Снижение спроса на ОВГЗ вызвано отсутствием наиболее привлекательных бумаг
14.07.2009 12:10
В понедельник, 13 июля, Минфин разметил ОВГЗ на общую сумму 209 млн. грн.
Мнение Astrum: Как мы и ожидали, спрос на аукционе был умеренным. В результате, Минфин разместил бумаги на сумму порядка 209 млн. грн., что в 4,5 раза меньше чем неделей ранее. Более половины размещенных бумаг (131,3 млн. грн.) пришлось на ОВГЗ со сроком обращения 182 дня. Доходность размещения составила 20,96%. ОВГЗ со сроком обращения 287 дней были проданы на сумму 27,8 млн. грн. с доходностью 20,6%, со сроком обращения 651 день — на сумму 50,4 млн. грн. при доходности 22,4%.
Снижение спроса, по нашему мнению, вызвано отсутствием наиболее привлекательных бумаг — со сроком погашения 91 день. Необходимо также отметить, что доходность размещения бумаг с погашением 28 апреля 2010 года была ниже, чем более короткого выпуска, погашаемого 13 января 2010 года. Таким образом, на горизонте одного года на первичном рынке украинского внутреннего государственного долга начинает формироваться инверсионная кривая доходности, отражающая рост бюджетных рисков в 4Кв09. Это подтверждает наше мнение о том, что в ближайшее время Минфин столкнется с падением спроса при размещении даже наиболее коротких бумаг со сроком обращения 91 день, погашение которых приходится на октябрь-декабрь 2009 года. При этом стоимость привлечения ресурсов будет расти.
Теги:
Минфин,
ОВГЗ,
Пожожие материалы:
Облигации европейских банков снова в цене
Как научиться предсказывать денежные потоки? Взгляд InstaForex
Три крупнейших агентства США попросили правительство страны не использовать их рейтинги при выпуске гособлигаций
Размещение государственных облигаций: консервативный сценарий наиболее вероятен
Комментарии
|
